（转自：研报虎）开云体育

投资重点：

阛阓进展：

上周(05月19日-05月23日)医药生物板块合座高潮1.78%，在申万31个行业中排第1位，跑赢沪深300指数1.96个百分点。年头于今，医药生物板块合座高潮4.30%，在申万31个行业中排行第6位，跑赢沪深300指数5.64个百分点。刻下医药生物板块PE估值为27.51倍，处于历史中低位水平，联系于沪深300的估值溢价为132%。子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、生物成品(申万)、医疗就业(申万)，涨幅分离为3.58%、1.74%、1.42%。个股方面，上周高潮的个股为274只(占比57.81%)，下落的个股183只(占比38.61%)。涨幅前五的个股分离为三生国健(99.96%)、海辰药业(51.55%)、舒泰神(49.23%)、永安药业(45.32%)、一心堂(37.95%)。

行业要闻：

5月20日，三生制药(01530.HK)晓喻与辉瑞签署左券，将向辉瑞独家授予SSGJ-707(PD-1/VEGF双抗)在寰球(不含中国内地)的开拓、坐蓐、买卖化职权，以及对SSGJ707在中国内地开展买卖化的继承权。三生制药将得回12.5亿好意思元首付款，以及最高可达48亿好意思元的里程碑付款，并字据销售额收取两位数百分比的梯度销售分红。与此同期辉瑞将于左券顺利日认购三生制药价值1亿好意思元的等闲股股份。

投资提倡：

本周医药生物板块涨幅居前，转变药板块个股进展强势。三生制药这次授权往来的首付款限度不仅创下了国产转变药BD往来的最高记载，也过问了寰球单一管线BD往来金额的前十，凸显了国产转变药的权臣竞争上风和阛阓后劲。咱们以为，前沿转变-买卖化-反哺研发的正向轮回进一步得到考据，瞻望“Licenseout+股权互助”将成为出海的主流形状，而具备充裕现款流+前沿管线布局的仿创王人集药企正迎来新的估值重塑。此外，2025年好意思国临床肿瘤学会(ASCO)年会征询选录题目已于5月23日对外公布，中国药企以70余项征询后果入选，国产转变药再次忽闪寰宇舞台，将迎来更多的暖和与认同。转变药算作医药生物板块最具笃定性引颈性的细分板块，是中枢投资干线；同期，提倡暖和器械建树、中药、连锁药店、医疗就业等细分板块的投资契机。

个股推选组合：贝达药业、特宝生物、羚锐制药、老匹夫、百普赛斯；

个股暖和组合：科伦药业、丽珠集团、开立医疗、华厦眼科、千红制药

风险提醒：行业计谋风险；公司事迹不足预期风险；药械产物安全事件风险等开云体育。