（原标题：“蛇吞象”收购，职守29亿商誉，安孚科技赌对了？快速扭亏为盈，事迹频年增长）

本文开头：期间周报 作家：何明俊

30多年的老品牌对上市公司的事迹影响竟如斯之大。

1月14日晚，安孚科技（603031.SH）泄漏公告称，公司瞻望2024年罢了归母净利润1.58亿元到1.78亿元，同比增长36.41%到53.68%；瞻望罢了扣非归母净利润1.54亿元到1.74亿元，同比增长38.99%到57.04%。

图片开头：安孚科技公告

关于事迹预增，安孚科技在公告中将增长原因追溯为三方面：“控股子公司南孚电板取得了较好的沟通扫尾”、“公司抓有南孚电板的权利比例进一步擢升”、“公司财务用度减少，偿还了部分银行并购贷款”。

干事绩预增等情况，1月15日开云体育，期间周报记者致电安孚科技，扫尾发稿前，电话未能接通。

“蛇吞象式”收购，拿下南孚电板鸿沟权

安孚科技的前身是2016年上市的安德利百货，主要从事三四线城市及农村市集的百货零卖业务。但跟着零卖行业的竞争加重，安德利百货事迹频年耗费，公司启动寻求新转型。

2019年11月，安德利百货鸿沟权变更，实控东说念主由陈学高变更为袁永刚、王文娟细君。2021年9月，安德利百货迎来紧要财富重组，同期设立全资子公司安徽安孚动力科技有限公司（下称“安孚动力”）

凭证公告，安德利百货策划以现款支付的样子购买宁波亚丰抓有的亚锦电子科技股份有限公司（下称“亚锦科技”）36%的股权，交游意向金3亿元，且由大股东陈学高收购公司现存的全部财富和业务。

此外，36%股权过户后，宁波亚丰将抓有的亚锦科技15%股权对应表决权不能消逝地录用给安德利百货诈欺。通过购买股权及录用表决权，安德利百货将可鸿沟亚锦科技51%的股权。彼时，36%的股权转让订价为24.56亿元。

关于其时的安德利百货来说，这是一笔典型的“蛇吞象式”收购。假如出售百货零卖业务不奏凯，那么收购亚锦科技的交游也将同步远隔。

“安孚科技收购南孚电板属于“蛇吞象型”的案例，由于主义公司体量较大，一次性收购客不雅上存在诸多辛劳，因此分步收购恰当骨子。看成一个将原有主业出售、且将南孚电板看成主业的上市公司而言，其方针是以最低的成本、最快的速率、尽量高的比例控股主义公司，以罢了对主业模样的完全鸿沟以及事迹的更高比例并表。”深圳新财董汇集科技有限公司董事长彭钦文给与期间周报记者采访时默示。

按照策划，陈学高需要以手中的安德利百货股权支付交游中的6.56亿元，同期置换出百货财富，将“壳”腾空。而剩余的18亿元资金缺口，由“增资”及“借款”同步处理。

2022年1月，亚锦科技36%股权被安德利百货收入囊中，2月，安德利百货抛出定增决策，策划募资13.5亿元收购亚锦科技15%的股权，方针直指亚锦科技骨子真谛上的控股股东位置。

安德利百货分步收购式的手法也引起了市集关切。

“分步收购的优点是便于鸿沟收购风险，当收购主义事迹和发展态势发生紧要不利变化时，不错住手后续的收购，以裁汰风险；然则分步收购相通也带来后续收购的省略情味，若是被收购方不按照事先的商定不绝鼓动收购，将加多买方鸿沟主义公司的难度。”彭钦文说。

最令投资者关切的少量是，安德利百货在其时的公告中明确默示，本次交游的推行不以上述定增得到证监会的核准为前提。这清爽了安德利百货对这次收购的决心。

安德利百货之是以例必要收购亚锦科技股权，无疑是因为亚锦科技的中枢财富——南孚电板82.18%的股权。

看成国内小电板的完全龙头，南孚电板中枢品类内销份额高达86%，销量相连30多年名次世界第一。据期间周报记者了解，南孚电板历经二十年浮千里，但这个“国产之光”却十余年齐委身外资，从摩根士丹利到吉列再到宝洁，几易其主因而发展受限。

2022年5月，安德利百货慎重收下亚锦科技51%股权。同庚6月，安德利百货改名为“安孚科技”。至此，老本市集还是完全了解安孚科技的中枢财富从百货零卖业务逶迤为南孚电板，而股价也随之一起上升。

同花顺iFind清爽，2022年5月至8月，安孚科技股价连涨3月，从39元/股飞腾至最高价62.62元/股，涨幅超60%。

扭亏为盈，事迹频年增长

拿下南孚电板后，安孚科技的事迹也迎来了大幅改善。

财报数据清爽，2022年，安孚科技罢了生意收入33.83亿元，同比增长101.71%；罢了归母净利润0.82亿元，同比增长259.15%；罢了扣非归母净利润0.63亿元，同比增长213.21%。在完成收购的元年，安孚科技罢了扭亏为盈。

2023年，安孚科技罢了生意收入43.18亿元，同比增长27.62%；罢了归母净利润1.16亿元，同比增长41.93%；罢了扣非归母净利润1.11亿元，同比增长76.07%。

按照安孚科技2024年龄迹预增公告，公司自扭亏为盈以来，事迹逐年上升，这获利于中枢财富南孚电板的孝顺。

凭证第一次收购时的事迹快乐，2022年、2023年和2024年三个年度内，亚锦科技每年净利润(“净利润”均为扣除非无间性损益前后包摄于母公司股东的净利润孰低者，同期，剔除亚锦科技对深圳鹏博实业集团有限公司的股权投资可能对净利润形成的一切损益影响)应永诀不低于6.16亿元、6.57亿元和6.99亿元。

华创证券研报指出，事迹对赌公约对应南孚电板2022年至2024年的净利润永诀为7.5亿元、8.0亿元和8.5亿元。2022年至2023年，南孚电板净利润为7.96亿元和8.41亿元。

2024年4月，安孚科技公告称，拟通过增发股份加现款收购样子购买子公司安孚动力31%的股权（13.01亿元），同期以3.75亿元现款要约收购亚锦科技5%股份; 若本次收购完成，公司将抓有安孚动力93.26%股权，穿透抓有南孚电板42.92%股份。

同庚10月，安孚科技更新收购决策，安孚动力31%股权价钱下调至11.52亿元，配套募资金额从4.2亿元下调至3.9亿元。与此同期，安孚动力快乐，2024年至2026年累计罢了净利润不低于10.5亿元。按照这一收购决策，安孚科技抓有南孚电板的股权比例将从26%擢升至43%。

目下，安孚科技收购南孚电板成为上交所并购重组的典型案例。从老本市集角度来看，安孚科技的收购进程天然尚未完全落地，但基本不会出现偶然。

值得在意的是，由于屡次收购，2024年三季报清爽，安孚科技商誉总数为29.06亿元，但公司对南孚电板颇有信心，合计只好南孚电板的事迹默契，就不会出现商誉减值。

“商誉是否减值取决于管帐师按照干系管帐准则对已收购且有商誉的财富进行减值测试的扫尾，若是被收购公司业务发展恰当预期，一般不会进行商誉减值。”彭钦文说，“上市公司完成收购后，商誉看成一个管帐科目昔时体当今财富欠债表中，若是不触及减值则不会赐与变动。”

1月15日，安孚科技报收26.37元/股，跌0.42%。