（原标题：演出“过山车”行情之后 黄金牛市还在吗？）开云体育登录入口官网首页

本年以来节节攀缘的黄金价钱，在11月演绎了一场“过山车”行情。

10月31日，海外现货黄金涉及2790.07好意思元/盎司的历史天价之后，相接回调。11月14日，海外现货黄金最低下探至2536.66好意思元/盎司，半个月回调幅度普及9%；上海黄金交游所Au99.99的价钱也从10月31日的历史高点655元/克回落至589元/克，跌幅达10%。

彼时，好意思国大选靴子落地，市集再现“特朗普交游”效应，好意思元走强、好意思联储降息预期降温，多重成分对金价形成打压。

而在此前，黄金价钱年内屡立异高，累计涨幅一度普及30%，成为2024年进展强盛的资产之一。然而，11月金价捏续回调，让身处其中的投资者感到莫衷一是。

经济不雅察报采访获悉，有黄金拥趸不惧短期波动，稳稳拿住黄金；也有不少投资者在金价转动中赔本出局。

在短期回调之后，金价重拾升势。11月18日，海外金价留步“六连阴”，运转进取爬坡。归天11月21日，金价实现“四连阳”，重回2670好意思元/盎司上方，尽管距前期高点仍有约130好意思元/盎司的距离。“过山车”行情之后，黄金市集的运行逻辑是否生变，“黄金牛”还在吗？

相接大跌

自11月6日好意思国总统大选尘埃落定以来，海外现货黄金价钱从峰值下落近10%。

11月6日，海外现货黄金大跌近3%，跌破2660好意思元/盎司。“金价跳水了”的话题登上热搜榜。11月8日至11月15日，金价荒原出现“六连跌”。11月12日，海外现货黄金失守2600好意思元/盎司关隘，11月14日进一步下探至2541.5好意思元/盎司。短短半个月，海外现货黄金回吐了9月12日以来的通盘涨幅。

而在10月底，不管是海外黄金如祖国内黄金，均呈现出一片“超等牛市”的阵势。

彼时，纽约商品交游所（COMEX）黄金期货主力合约价钱初度碎裂2800好意思元/盎司，创历史新高；海外现货黄金价钱也一度涨破2790好意思元/盎司关隘，相似刷新历史新高，年内累计涨幅均超32%；国内黄金价钱亦经常站上历史高位，上海黄金交游所金Au99.99价钱一度达到655元/克的峰值，品牌黄金首饰碎裂800元/克。

金价短期内演出“过山车”行情，令一些投资者措手不足。

“一天啥也没干，就亏了近2000元，跑了跑了。”11月14日，在单日赔本近2000元之后，投资者莉莉弃取清仓其捏有的9万余元黄金ETF聚拢基金。“一跌就跌这样多，涨却涨得慢，坚捏不住了。”投资黄金不到一个月的莉莉，最终以累计赔本近5000元割肉离场。

11月14日，购买了某平台银行蕴蓄金的刘女士在外交平台上感触：“太难了，黄金价钱就像摆阑珊体一样下落，捏仓浮亏近2万元。”

关于金价大跌，上海某期货公司贵金属相关员分析称，在好意思国大选不细则性消退，以及11月降息靴子落地后，资金出现了显豁的赢利了结操作，恐高心扉的存在进一步加重了金价下落。

在永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（交游型通达式指数基金）基金司理刘庭宇看来，近期金价捏续下落主要由四方面原因主导：其一，好意思国大选恶果落地，9至10月的“特朗普交游”预期完结后，部分多头资金赢利了结，触发本次金价的调遣；其二，共和党在磋议院和众议院均获取巨额席位，后续策略鼓舞或愈加胜利，好意思元指数走强，金价示弱；其三，俄乌冲突完结预期增强，黄金的避险属性走弱；其四，数字货币和黄金皆对主权货币有一定的替代性，而特朗普对数字货币的支捏诱惑部分资金从黄金流入比特币。

华安基金总司理助理、指数与量化投资部高档总监许之彦也指出，黄金本循环调主要响应两个逻辑：一是好意思国大选落地后，不细则性裁减，前期的避险资金从黄金撤出，去寻求新的投资地方；二是特朗普上台后的“好意思国优先”策略导致强好意思元，对黄金形成短期压制。

许之彦也以为，这一轮黄金下落主要由短期资金的赢利了结当作鼓舞。大选恶果落地，不细则性消退，前期部分避险资金流向新的交游地方。此外，10月国内黄金单月涨幅普及6.5%，处在历史上的极高水平，因此，本循环调是一次大选落地后的感性修正。

重拾升势

过程旋即调遣后，金价止跌反弹，重拾涨势。

11月18日，市集避险心扉回升，海外现货黄金站上2615好意思元/盎司，单日拉涨1.8%。归天11月21日，金价完结“六连阴”后相接“四连阳”，直逼2700好意思元/盎司关隘。“跟着赢利了结资金和空头资金逐步离场，黄金捏有者中的多空力量再行趋于均衡。最终，黄金在半年线隔邻获取了支捏，即使好意思联储官员发表鹰派不雅点也没能带动金价进一步下行。”刘庭宇称，近期跟着地缘风险升和缓好意思国经济策略不细则性高潮，金价企稳反弹。

靠近金价大波动，投资者心态迥异。有投资者说：“黄金‘支棱’起来了，又买不起了。”仍在“车上”的投资者红运我方的谨守，没扛住轰动的投资者扼腕嗟叹。“刚割肉它就涨了，太惆怅了。”莉莉说。

也有投资者在金价波动中选择廉价吸筹策略。投资者李先生在金价回调中握住加仓。他示意，黄金也曾避险保值的最好品种，下落即是补仓的契机，会永恒看好黄金。

贺利氏贵金属中国区交游总监陆伟佳以为，近日，黄金价钱在强好意思元和好意思债的双重影响下快速下过时反弹，不仅有地缘再次发酵的鼓舞，还因黄金永恒的基本面莫得发生扭转：大众央行购金，好意思联储降息下带来黄金捏有资本下降和抗通胀属性，均支捏黄金的永恒走势。贺利氏瞻望海外金价短期料在2600好意思元/盎司至2800好意思元/盎司之间波动。

从中永恒的角度来看，刘庭宇以为黄金仍有较大的上行空间：当先，逆大众化趋势加重举高通胀核心，而金价与好意思国通胀永恒正关连；二是共和党大幅减税的策略将进一步举高好意思国赤字率，消弱好意思元信用，对黄金有益；临了，好意思联储降息周期刚运转，将来积极的财政策略需要更大幅度的货币宽松来合作，在利率下行时辰，黄金投资者的资金回流和央行购金有望形成协力，鼓舞金价再立异高。

近日，高盛和瑞银亦重申看好今明两年黄金价钱走势。

高盛11月17日发布的最新研报保管2025年12月金价会达到3000好意思元/盎司的预测。“策略的不细则性和最近的调遣为咱们看好永恒黄金不雅点提供了一个有诱惑力的切入点。”这一预测的结构性驱动成分是各央行的黄金需求，以及好意思联储降息将带来周期性提振。

瑞银资产责罚投资总监办公室（CIO）仍永恒看涨黄金。其示意：“尽管短期势头承压开云体育登录入口官网首页，但咱们仍保管将来12个月内看好黄金的不雅点。当选总统特朗普在财政、买卖和地缘政事方面的策略不细则性，最终将驱动对冲需求高潮。”